PCB的生产、研发和销售企业深圳市强达电路股份有限公司(简称强达电路)将在10月21日网上申购，此次发行，登陆的是创业板，本次公开发行新股数量1884.4万股，发行价格为 28.18 元/股，市盈率为24.98倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率33.94倍杠杆证券爆仓，计划募集资金6亿元。
从市盈率看，低于行业市盈率，一般而言，低于行业市盈率意味着投资获取回报的时间比较短，但这就意味着均有投资价值吗，很显然答案是否定的，投资一家企业，显然不能仅看市盈率一个指标，还要结合业绩成长性，企业的质量。
那么，强达电路的业绩未来成长性如何，是否是一个优质的投资标的，还要具体问题具体分析。
三年业绩停滞不前复合增长率不达标成最大隐患，利润水分大
1、营业收入停滞徘徊，远弱于对手、远达不到创业板复合增长率要求
表面上看，强达电路的营业收入和利润都是增长的，但是仔细分析却大有蹊跷。
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。
将报告期内的时间线拉长其营业收入2019年-2023年分别为3.99亿元、4.95亿元、7.10亿元、7.31亿元、7.13亿元，可以看到分成两个阶段，2019-2020年，增长都以一亿元为单位，2021跨越到7亿元级别，此后三年内一直徘徊在7亿元刚出头的阶段，整体来看看到的只是营业收入纸面数字增长，但是分析企业不是看数字，而是分析背后的趋势，也就是这种增长的未来趋势，2020年至2023年同比增长率分别为25.08%、42.21%、2.92%、-2.44%。从增长率分析出，从2022年，营业收入增长率暴降，2023年竟然到达到了负数，这就强达电路是营业收入的真相。
作为PCB板制造商，PCB板占到其营业收入的的99%以上，基本上是依赖单一产品，在选择同行业对比公司时，选择的是下面这些公司，连强达电路在内共计9家公司，2023年营业收入对比，如果做一个排名，排在第六名，但是根据公开资料，PCB板行业市场规模约为3000亿左右，而且已经上市企业30家，其中比较有名的并不是表中的这些企业，头部企业包括东山精密、深南电路、沪电股份等，而这三家企业2023年营业收入分别是336.51亿元、135亿元、89亿元，都远高于在招股书中列举的同行业公司。
所以，同行业最强的的几家公司并没有被列为同行业可比公司，原因不言自明，由此分析，其营业收入停滞不前，而且在同行业对比共远逊于对手，。
因为登陆的是创业板，还涉及到年均复合增长率问题，创业板2024年之前的规定年均复合增长率20%，最新版的是25%，而强达电路复合增长率只有0.2%，距离创业板的标准相差遥远。
2利润停滞且水分较大，税收优惠和政府补助合计占比较高
报告期内，强达电路的净利润分别为6806.91万元、9090.07万元、9106.41万元，同比变动33.54%、0.18%，也就是说，其净利润增速在2023年暴降，2022、2023年基本也处于停滞状态。
其实更为引人关注的是，其净利润的构成，招股书显示，公司税收优惠占利润总额比例分别为13.97%、13.11%和12.82，不到一亿元的净利润，税收优惠分别为1041.68万、1290.22万、1292.20万元，并且连年增长。
除此之外，公司其他收益主要为与收益相关的政府补助，政府补助金额分别为350.35万元、772.35万元和783.38万元，占营业收入的比例分别为0.49%、 1.06%和 1.10%。虽然占比不高，但是放到净利润里占比并不低，分别为5.1%、8.4%、8.6%。
二者相加，已经占到净利润的19.07%、21.51%、21.42%。
高新企业评审过后即违法
公司选择登陆创业板，为展现公司实力，公司于2017年10月31日、2020年12 月11日、2023 年10月16日取得深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》三次。
子公司江西强达于2018年8月13日、2021年12月15日获得高新技术企业证书。但是，子公司江西强达的高新技术证书获取是否合规，存在疑问，2019年1月3日，信丰县环境保护局出具《信环罚字[2018]32号》，因2018年10月15日江西强达废水超标排放，处以罚款11.00万元。
同年底，2019年12月16日，赣州市信丰生态环境局出具《信环罚字[2019]16号》，该公司又因为因 2019年7月30日雨水总管内污水污染物超标，被处以罚款50.00万元
根据高新技术企业评审要求，评审前一年内，不能有安全环保方面的违规，如果评审后发生违规，则要取消证书资质，很显然江西强达评审后就违规了，那么2028年这次评审还能有效期三年？
内控不合规
不仅如此，公司在财务内控方面也存在多处不合规地方。
例如，第三方回款，第三方回款金额较少，占当期营业收入的比例分别为
0.03%、0.04%、0.01%和 0.05%，占比较低，主要系客户关联方、实际控制人代付货款。
还有现金交易。
强达电路成立于2004年，到现在已经二十年，也算是一个行业老兵了，但是与同行业对手相比，其发展显然是落后的，尤其是其中2021-2023 年公司在综合 PCB企业中排名分别为第84位、第80位和第82位，在内资PCB企业排名分别为第51位、第48位和第53位，而且营收、利润已经停滞不前，这与其20年发展并不匹配，然而却称自己是为PCB行业内较为领先的样板企业杠杆证券爆仓，实在难以匹配。